Persamaan dasar untuk mengukur kinerja obligasi, juga disebut imbal hasil obligasi, membutuhkan pembagian total pembayaran bunga dengan nilai nominal obligasi.
Sebuah obligasi adalah surat hutang yang dapat dibeli sebagai investasi. Kinerja obligasi diukur dengan menentukan jumlah pengembalian yang diperoleh investor dari obligasi dibandingkan dengan jumlah yang dia bayarkan. Pengukuran ini, yang juga disebut imbal hasil, bergantung pada tingkat bunga , yang dibayarkan oleh penerbit obligasi, dan nilai nominal obligasi, yang merupakan jumlah pokok yang diterima investor atas obligasi tersebut. Cukup membagi bunga yang diterima dengan nilai nominal akan memberikan persentase yang setara dengan hasil obligasi . Penting untuk dicatat, bagaimanapun, bahwa obligasi tidak selalu diperdagangkan pada nilai nominal, sehingga harga beli yang sebenarnya akan mempengaruhi kinerja obligasi juga.
Banyak investor memilih obligasi karena stabilitas yang mereka berikan bahkan di masa ekonomi yang sulit. Ketika seorang investor membeli obligasi, ia pada dasarnya memberikan pinjaman kepada penerbit obligasi, yang dapat berupa lembaga apa pun, dari pemerintah hingga perusahaan , yang berupaya mengumpulkan dana. Sebagai imbalannya, penerbit membayar kembali investor dengan pembayaran bunga reguler dan akhirnya membayar kembali pokok obligasi pada akhir jangka waktu obligasi. Investor berusaha mengukur kinerja obligasi sehingga mereka dapat memilih yang paling sesuai dengan kebutuhan investasi mereka.
Persamaan dasar untuk mengukur kinerja obligasi, juga disebut imbal hasil obligasi, membutuhkan pembagian total pembayaran bunga dengan nilai nominal obligasi. Misalnya, bayangkan seorang pemegang obligasi menerima bunga sebesar $200 Dolar AS (USD) selama umur obligasi yang memiliki nilai nominal, juga disebut nilai nominal, sebesar $1000 USD. Membagi $200 USD dengan $1.000 USD menghasilkan tingkat .20, atau 20 persen. Investor harus menyadari bahwa tingkat kupon obligasi ini juga 20 persen, karena hasil obligasi akan selalu sama dengan tingkat kupon ketika obligasi dibeli pada nilai nominal.
Mengukur kinerja obligasi jarang sesederhana itu, karena obligasi sering dibeli dengan harga selain nilai nominal. Dalam kasus tersebut, hasil obligasi bergerak dalam arah yang berlawanan dengan harga obligasi. Misalnya, obligasi yang dibeli dengan nilai lebih rendah dari nilai nominal akan memiliki hasil yang lebih tinggi, sedangkan obligasi yang dibeli dengan nilai di atas nilai nominal akan memiliki hasil yang lebih rendah.
Dikotomi dalam kinerja obligasi ini berarti bahwa persepsi nilai obligasi tergantung pada posisi investor. Seseorang yang memegang obligasi tidak keberatan harga naik, karena kupon tetap sama dan harga yang lebih tinggi berarti obligasi lebih bernilai jika investor memilih untuk menjual. Di sisi lain, mereka yang ingin membeli obligasi cenderung mencari obligasi dengan harga lebih rendah dan imbal hasil lebih tinggi.